2014年有色金屬行業(yè)總體保持平穩(wěn)運行態(tài)勢，但下行壓力日趨顯現(xiàn)。不過，隨著行業(yè)政策及環(huán)保治理的推進，部分有色金屬品種迎來政策紅利。在多家券商發(fā)布的2015年展望報告中，對稀土、鎳等有色金屬品種預期良好。業(yè)內人士表示，在行業(yè)整合、供給收縮等因素影響下，稀土、鎳等品種未來仍有機會，有色金屬行業(yè)加快淘汰落后產能的效果也將逐步顯現(xiàn)。

　　稀土整合打開市場空間

　　作為有色金屬行業(yè)中最為市場關注的品種之一，稀土行業(yè)正在經歷一系列變革，“打黑”成效不斷顯現(xiàn)。稀土行業(yè)整合也為未來發(fā)展打開了市場空間。

　　此前，國務院通過稀土大集團“1+5”工作方案，明確包鋼集團、五礦集團、中鋁公司、贛州稀土、廣東稀土和廈門鎢業(yè)分別牽頭，進一步推進兼并重組，組建大型稀土企業(yè)集團。

　　12月初，威華股份公告，公司接到重大資產重組交易對手方贛州稀土集團有限公司通知，工信部原則同意贛稀集團提出的方案，由贛稀集團牽頭組建中國南方稀土集團有限公司。廣晟有色也公告稱，工信部原則同意控股股東全資子公司廣東稀土提出的《廣東省稀土產業(yè)集團有限公司組建實施方案》。至此，六大稀土集團重組方案已經全部落地。

　　稀土大集團組建方案全部獲批后，稀土“打黑”再度成為市場關注熱點。12月13日至17日，由中國稀土行業(yè)協(xié)會牽頭，會同工信部、公安部、國家稅務總局組成聯(lián)合檢查組，對四川省成都市、樂山市、冕寧縣、德昌縣涉及稀土礦產品及冶煉分離產品的生產、銷售及流通的16家企業(yè)進行了檢查。12月15日至20日，工信部會同國土資源部、環(huán)境保護部、稅務總局海關總署及相關專家到湖南進行稀土專項整治檢查。近期聯(lián)合檢查組還赴贛州章貢區(qū)檢查打擊稀土違法違規(guī)行為專項行動。

　　海通證券認為，經歷了近兩年的疲弱走勢，上游礦產商及冶煉商經營現(xiàn)狀惡化，加上年關將至，在現(xiàn)金流逐漸萎縮的情況下，國務院環(huán)保整治出擊勢必會打擊盜采積極性。

　　業(yè)內人士表示，在下游需求穩(wěn)定增長的前提下，稀土大集團整合將提升行業(yè)集中度，結合常態(tài)化“打私”，稀土行業(yè)經營有望逐漸向好。

　　中國有色金屬行業(yè)協(xié)會網站數(shù)據(jù)顯示，我國目前擁有稀土冶煉分離企業(yè)約100家，通過資產重組、兼并整合，未來5年內將控制在20家左右。業(yè)內人士稱，這將極大改善中國稀土冶煉分離企業(yè)散亂小的局面，對于穩(wěn)定稀土供應，平衡市場需求，保護環(huán)境具有重要作用。

　　年底時分，稀土產品價格出現(xiàn)小幅反彈，但總體依然在低位徘徊。根據(jù)中國稀土行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，目前稀土價格指數(shù)約為138.3點，年初時則接近180點。

　　盡管稀土價格仍未出現(xiàn)明顯好轉，但業(yè)內對于稀土未來發(fā)展仍較為樂觀。招商證券表示，稀土行業(yè)仍將是享受“制度紅利”的品種，且稀土價格在出口放開的大背景下有望實現(xiàn)“堵疏”兩步走，中長期看好國家戰(zhàn)略地位顯著的稀土板塊的投資機會。

　　供給缺口推動價格上漲

　　除了政策帶動外，部分有色金屬的供需關系正出現(xiàn)改變，從而對價格形成有力支撐。今年鎳價的波動就引發(fā)了市場極大關注，鎳礦主產區(qū)的季節(jié)性減產，供給缺口引發(fā)庫存下滑，成為鎳價預期上漲的重要推動力。

　　申銀萬國研究顯示，菲律賓中低鎳礦主產區(qū)在10月進入雨季直到來年4月份，期間菲律賓紅土鎳礦產量將出現(xiàn)確定性的大幅下滑，因此紅土鎳礦的供應將進一步收縮。四季度，因菲律賓減產，鎳價呈現(xiàn)確定性上漲的趨勢。

　　業(yè)內人士預計，2014年10月至2015年4月，中國每月從菲律賓進口鎳礦約250萬噸；全國鎳鐵廠每月消耗450萬噸鎳礦，供需缺口約200萬噸。目前中國五大港口鎳礦庫存1527萬噸，到2015年4月港口庫存將僅剩181萬噸，將處于高度緊張狀態(tài)。

　　安信證券也表示，在菲律賓進入雨季后，國內港口紅土鎳礦庫存的實際鎳金屬量已降低了三分之一以上，鎳鐵生產商、不銹鋼廠的庫存也都處于低位。隨著國內鎳產業(yè)鏈庫存的逐漸減少，未來一兩年內鎳供求緊張的格局將逐漸顯露出來。在全球邊際成本線以下的鎳價有望逐步攀升至1.8萬元/噸，到2015年甚至有望升至2.3萬元/噸。

　　除了鎳以外，鉛鋅等金屬的全球供求面也已有收縮跡象。國際鉛鋅研究小組月度報告顯示，1-10月全球鋅市場供應短缺27.7萬噸。10月生產商的鋅庫存降至35.17萬噸，9月為35.30萬噸。

　　同花順iFinD顯示，目前兩市已有36家有色金屬上市公司披露了2014年全年業(yè)績預告，其中預增及扭虧的公司共20家，占比過半。多家鉛鋅類公司預計全年業(yè)績將出現(xiàn)增長，其中，羅平鋅電預計全年凈利潤2000萬元至3000萬元，將實現(xiàn)扭虧。公司稱，受歐美經濟復蘇態(tài)勢的積極影響，鋅的供需面得以改善，對鋅市場形成了有效支撐，鋅市走出上升行情。

　　加快淘汰落后產能

　　盡管部分有色品種面臨供應缺口，但國內節(jié)能減排、淘汰落后的腳步并未放緩。

　　此前，上海市經濟信息化委發(fā)布了《上海產業(yè)結構調整負面清單及能效指南（2014版）》，涉及化工、鋼鐵、有色等12個行業(yè)、386項限制類、淘汰類生產工藝、裝備等。河北省發(fā)改委等部門也已聯(lián)合發(fā)文，加大差別電價政策實施力度，運用價格手段加快淘汰落后產能，要求對鋼鐵、水泥、鐵合金、電石、燒堿、黃磷、鋅冶煉行業(yè)淘汰類、限制類生產設備（生產線、工藝）用電實行差別電價政策。

　　業(yè)內人士認為，與國際市場短缺相比，不少有色品種在國內仍面臨產能過剩的風險，甚至出現(xiàn)新增產能高于淘汰產能的現(xiàn)象。未來國內對于有色金屬部分品種的淘汰落后步伐仍在加快，相關企業(yè)的生產經營也將受到影響和調整。

　　中國有色金屬行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，11月中經有色金屬產業(yè)景氣指數(shù)為54.5，繼續(xù)維持在“正常”區(qū)間，但景氣程度持續(xù)回落。

　　業(yè)內人士表示，化解電解鋁等有色金屬品種產能過剩是近幾年重要的工作目標。未來行業(yè)化解過剩產能、結構調整及企業(yè)重組將進入實質性操作階段，實際效果有待顯現(xiàn)。