在過去的一個月內(nèi)，國內(nèi)外有色金屬價格大幅持續(xù)下跌，價格跌幅已經(jīng)逼近10%。一方面是下游需求仍難以提振；另一方面是美元持續(xù)走強(qiáng)。在內(nèi)外夾擊的情況下，有色金屬的跌勢何時能止？

　　上周（6.1-6.5），上海期貨交易所的有色金屬指數(shù)再次大跌3.3%，報收2471.6點(diǎn)。這已經(jīng)是該指數(shù)連續(xù)三周下跌，累計跌幅達(dá)6.24%。上期所滬銅主力合約連續(xù)三周下跌，跌幅達(dá)6.63%，報收42810元／噸；滬鋁主力合約則是連續(xù)四周下跌，跌幅3.7%，報收13010元／噸，價格逼近近6年來的最低點(diǎn)；滬鋅主力合約與四周之前的價格比跌幅也達(dá)6.18%，報收16220元／噸。

　　從國際市場看，倫敦三個月銅期貨價格已經(jīng)跌破6000美元支撐位，連續(xù)三周累計跌幅達(dá)8%；三個月鋁期貨更是在5月9日之后走出一連串陰線——五周累計跌幅9%左右。

　　有色金屬下跌既有基本面因素，也受到金融市場的影響。在基本面上，雖然對于是否出現(xiàn)供應(yīng)過剩問題存在分歧，但對于需求的疲弱，市場分析師的判斷基本保持一致。因為有色金屬礦產(chǎn)開采是周期性較長的過程，當(dāng)前市場供應(yīng)雖然可以調(diào)整，但整體調(diào)整不大，而在需求不振的情況下，這種供應(yīng)調(diào)整顯得有些無奈。

　　在金融市場上，盡管一個月之前，美聯(lián)儲就表達(dá)了對強(qiáng)美元的反對態(tài)度，然而受到其他主要貨幣主動貶值帶來的沖擊，美元“被升值”已成為現(xiàn)實。盡管本周美元小幅貶值1.48%，但5月份美元大漲2.17%無疑是對有色金屬價格的打擊。

　　目前，美聯(lián)儲已經(jīng)表示在6月份不會急于啟動美元加息，因為要留出足夠的時間來觀察美國經(jīng)濟(jì)是否支持美元加息，但是從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看，即將公布的5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能會好于市場預(yù)期，尤其在4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅低于市場預(yù)期的情況下，5月份美國主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的反彈將會帶來美元升值的壓力，同時也會進(jìn)一步強(qiáng)化市場對美聯(lián)儲在10月份加息的預(yù)期。

　　一旦美元再次進(jìn)入上漲通道，有色金屬的價格則可能還會進(jìn)一步下跌。不過，分析師們認(rèn)為，當(dāng)前有色金屬價格已經(jīng)逼近成本線，下跌空間并不大。如果美元走強(qiáng)，有色金屬價格將獲得成本支撐，但換來的將是持續(xù)的低迷。