航空需求放量將引爆高端鈦材需求,帶來30倍成長空間。高端鈦材主要應(yīng)用在航空領(lǐng)域。由于我國航空業(yè)起步晚,高端鈦材消費量始終處于較低水平,僅為4000噸左右,占消費總量10%左右,遠低于海外50%的平均值。鈦合金是航空領(lǐng)域不可替代的輕質(zhì)合金,應(yīng)用占比不斷上升,民機約為4.8~9.3%、軍機約為15—30%。未來十年我國有望交付約3000架軍用飛機,未來二十年民機市場需求約為62 18架,將直接帶動高端鈦材需求11萬噸,產(chǎn)值近400億元。

　　高端鈦材需求釋放有望改善鈦加工業(yè)供需格局,提升行業(yè)景氣度。我國鈦加工產(chǎn)業(yè)鏈主要集中于中低端,產(chǎn)能嚴重過剩。目前我國鈦材總需求不足5萬噸,11萬噸高端鈦材需求將占用大約20萬噸中低端鈦材產(chǎn)能,相當于每年釋放2萬噸鈦材需求,有望改變低端產(chǎn)能嚴重過剩的局面,提升行業(yè)整體盈利能力。

　　我國高端鈦材市場呈寡頭壟斷格局,相關(guān)公司將充分收益。航空需求放量對鈦加工行業(yè)整體景氣度的提升將遵循有高端到低端的傳導(dǎo)路徑,高端鈦材供應(yīng)商將率先收益。前期高端鈦材領(lǐng)域由于需求不足且門檻高、投資額大,始終不受資本青睞。寶鈦股份、西部超導(dǎo)和西部材料等少數(shù)公司是我國目前能夠供應(yīng)高端鈦材的鈦材加工商.有望充分受益于航空需求釋放。

　　在標的選擇上我們以具備軍工資質(zhì)為前提,推薦擁有高端鈦材加工核心技術(shù)并且已經(jīng)或即將進入軍工航空或大飛機產(chǎn)業(yè)鏈的公司。推薦鈦材加工龍頭、我國最早進入軍用高端鈦材產(chǎn)業(yè)鏈的寶鈦股份,同時推薦我國高端鈦材新軍,研發(fā)實力雄厚已經(jīng)進入我國軍工航空產(chǎn)業(yè)鏈的西部超導(dǎo),同時建議關(guān)注西部材料。