佰利聯(lián)業(yè)績呈現(xiàn)逆勢增長

　　受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響，國際鈦白粉產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌，出口萎縮，加之去產(chǎn)能和環(huán)保壓力，導(dǎo)致國內(nèi)鈦白粉價(jià)格連創(chuàng)新低。

　　從已公布2015年年報(bào)的A股上市鈦白粉企業(yè)來看，安納達(dá)2015年虧損擴(kuò)大，繼2013、2014年之后繼續(xù)為負(fù)，中核鈦白也出現(xiàn)巨額虧損，營業(yè)收入及凈利潤也呈現(xiàn)負(fù)增長，而佰利聯(lián)面對(duì)行業(yè)嚴(yán)冬，積極開拓市場，搶占市場占有率，在強(qiáng)調(diào)內(nèi)生增長的同時(shí)，加快外延并購步伐，2015年業(yè)績呈現(xiàn)逆勢增長，成功打贏了“保增長、促發(fā)展”的攻堅(jiān)戰(zhàn)。

　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端轉(zhuǎn)型 重要項(xiàng)目陸續(xù)達(dá)產(chǎn)

　　佰利聯(lián)業(yè)績的逆勢增長離不開多年的辛勤耕耘，公司在不斷加強(qiáng)新產(chǎn)品研發(fā)與工藝優(yōu)化，鞏固自身技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，向高端轉(zhuǎn)型，提升自身盈利水平，以增強(qiáng)內(nèi)生增長動(dòng)力，促進(jìn)公司未來發(fā)展。

　　2015年，公司與宣偉合作開發(fā)的高光澤涂料用鈦白粉BLR-696取得突破性進(jìn)展，產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)到國際先進(jìn)水平，得到了宣偉的認(rèn)可；改進(jìn)后的塑料專用BLR-688和BLR-681得到了聯(lián)塑、紅梅等國內(nèi)大客戶的認(rèn)可，月銷量達(dá)2000余噸；高耐光性裝飾紙專用鈦白粉BLR-674質(zhì)量獲得科技成果鑒定獎(jiǎng)，銷售量也在年內(nèi)大幅增加。特種鈦白方面，脫硝脫氮鈦白粉銷量也在2015年實(shí)現(xiàn)了翻倍式的增速，新研發(fā)的電池級(jí)鈦白粉也已形成一定的銷售規(guī)模。

　　同時(shí)，2015年11月，公司TR52油墨專用鈦白粉技改項(xiàng)目安裝基本結(jié)束，并進(jìn)入系統(tǒng)聯(lián)運(yùn)試車階段，產(chǎn)品性能優(yōu)越。此外，為順利運(yùn)營全球油墨鈦白粉業(yè)務(wù)，公司在美洲設(shè)立了全資公司，以積極推進(jìn)國際化布局。2015年承接亨斯邁法國工廠TR52產(chǎn)品運(yùn)營一年時(shí)間，佰利聯(lián)歐洲股市成功實(shí)現(xiàn)了1.5萬噸左右的TR52產(chǎn)品銷售，銷售價(jià)格也穩(wěn)定在1.5—1.6萬元/噸，在硫酸法鈦白粉中屬于絕對(duì)的高價(jià)格。2016年如果能夠?qū)崿F(xiàn)TR52產(chǎn)品中國國內(nèi)生產(chǎn)，其毛利率有望維持在40—50%之間。

　　在高光表印油墨用TR52的生產(chǎn)轉(zhuǎn)化期間，根據(jù)市場需求，研發(fā)出了里印啞光油墨專用鈦白粉的實(shí)驗(yàn)室小試和中試，如能在生產(chǎn)上成功轉(zhuǎn)化，有利于公司產(chǎn)品覆蓋更多的應(yīng)用領(lǐng)域。

　　在項(xiàng)目進(jìn)展方面，公司6萬噸氯化法鈦白粉生產(chǎn)線項(xiàng)目處于逐步提升產(chǎn)能并達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能的階段，已連續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行接近或超過一周達(dá)五次，并成功開發(fā)出BLR895、BLR896兩個(gè)型號(hào)的氯化法鈦白粉產(chǎn)品，產(chǎn)品品質(zhì)達(dá)到國際同行業(yè)先進(jìn)水平，得到PPG、廣東新高麗等國內(nèi)外客戶的認(rèn)可，目前，氯化法鈦白粉生產(chǎn)線連續(xù)穩(wěn)定生產(chǎn)時(shí)間已經(jīng)超過11天，期間產(chǎn)量達(dá)到2600噸。

　　2×15萬噸/年富鈦料項(xiàng)目（一期工程）已試產(chǎn)，新增產(chǎn)能包括將新增高鈦渣15萬噸/年，還原鈦30萬噸/年，生鐵7.5萬噸/年，可為氯化法鈦白粉生產(chǎn)提供優(yōu)質(zhì)原料，該項(xiàng)目2015年銷售收入達(dá)到2億元。

　　公司新項(xiàng)目的逐漸投產(chǎn)，有望使公司營業(yè)收入和經(jīng)營業(yè)績連續(xù)保持高增長。

　　鈦白粉下游應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展，近來，《Journal of Power SourCes》報(bào)道的一則《多維二氧化鈦有望取代石墨烯》消息，引發(fā)市場多方關(guān)注。消息稱，多維二氧化鈦（二氧化鈦俗稱鈦白粉）由于其量子高負(fù)荷與表面催化活性和微觀反應(yīng)機(jī)理，廉價(jià)的鈦白粉晶體有望轉(zhuǎn)化為一種納米纖維或?qū)⒊蔀槿〈┑淖罴巡牧?，未來上千億行業(yè)空間待挖掘。

　　供給側(cè)改革 鈦白粉價(jià)格或進(jìn)入上行周期

　　去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板……“供給側(cè)改革”成為最近的高頻詞匯, “供給側(cè)改革”的核心在于去產(chǎn)能，這對(duì)強(qiáng)周期行業(yè)龍頭企業(yè)來說是屬于中長期利好。

　　據(jù)國家化工行業(yè)生產(chǎn)力促進(jìn)中心鈦白分中心和鈦白粉產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟秘書處對(duì)全國能維持正常生產(chǎn)的42家規(guī)模以上的全流程型鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)(含38家硫酸法企業(yè)、3家氯化法企業(yè)，1家兼具硫酸法/氯化法企業(yè)，不含表面處理加工型企業(yè))的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年以上企業(yè)的鈦白粉生產(chǎn)總量為232.3萬噸，相比2014年的243.5萬噸下降11.2萬噸，同比降幅為4.6%，為連續(xù)17年（2008年金融危機(jī)當(dāng)年下降）來第二次下降。

　　目前鈦白粉價(jià)格處于歷史底部區(qū)域，2015年12月，鈦白粉出口達(dá)到歷史最高的5.58萬噸，有分析認(rèn)為，在經(jīng)歷了2015年下半年的深度調(diào)整之后，全球鈦白粉行業(yè)開始了觸底反彈，在2015年12月海外鈦白粉巨頭上調(diào)2016年的價(jià)格后，國內(nèi)企業(yè)在進(jìn)入新年后也不斷上調(diào)報(bào)價(jià)，龍蟒鈦業(yè)兩次宣布上調(diào)所有牌號(hào)鈦白粉價(jià)格公約600元/噸，調(diào)價(jià)幅度約為5%。

　　國內(nèi)企業(yè)提價(jià)意愿強(qiáng)烈，這無疑為國內(nèi)整個(gè)鈦白粉行業(yè)注入了強(qiáng)心劑，未來，隨著供給側(cè)改革加速落后產(chǎn)能去化，鈦白粉準(zhǔn)入門檻的提高，新增鈦白粉產(chǎn)能減少，鈦白粉行業(yè)將走出低谷，在價(jià)格提升的同時(shí)永久性、結(jié)構(gòu)性改善行業(yè)供求關(guān)系，作為行業(yè)新龍頭的佰利聯(lián)將最先受益。

　　外延式收購在2015年取得了實(shí)質(zhì)性突破

　　2015年對(duì)佰利聯(lián)來說是特別重要的一年，6月，公司定增斥巨資90億元，收購國內(nèi)鈦白粉行業(yè)龍頭龍蟒鈦業(yè)100%股權(quán)，預(yù)計(jì)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手后產(chǎn)能將達(dá)到 56 萬噸，占國內(nèi)總產(chǎn)能的18%，在國內(nèi)占據(jù)絕對(duì)龍頭地位，成為全球第四大鈦白粉生產(chǎn)商。特別是，此次收購?fù)瓿珊髧鴥?nèi)前五大產(chǎn)能占比將提高到40%以上，有利于提高國內(nèi)鈦白粉行業(yè)的集中度，提升中國企業(yè)在國際市場競爭力，影響深遠(yuǎn)。

　　另外，2015年11月，佰利聯(lián)以自有資金1918.68萬元，增資榮佳鈧業(yè)，認(rèn)購?fù)瓿珊螅緦⒊钟袠s佳鈧業(yè)60%的股權(quán)，成為榮佳鈧業(yè)的第一大股東。

　　榮佳鈧業(yè)的主要產(chǎn)品為氧化鈧，目前在電子、航空航天、軍工、新能源、激光等領(lǐng)域已有較好的應(yīng)用，未來在燃料電池、核電、航空航天、激光等方面的應(yīng)用將大幅增加，估計(jì)到2020年氧化鈧的年用量將超過200噸，是目前氧化鈧用量的10倍多，市場空間巨大。

　　增資完成后，榮佳鈧業(yè)將建成世界最大的提鈧基地，未來氧化鈧提取規(guī)模將擴(kuò)至約20噸/年，預(yù)計(jì)氧化鈧擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目2016年產(chǎn)能可完成，2017年有望實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)，值得投資者關(guān)注的是，從盈利角度來看，氧化鈧價(jià)格高達(dá)到1000萬/噸以上，達(dá)產(chǎn)后有望為公司帶來億元以上收入。

　　除了鈧產(chǎn)業(yè)鏈，公司在鈦、鋯和其它高端材料方面也儲(chǔ)備和掌握了一定的生產(chǎn)核心技術(shù)，這為佰利聯(lián)后期稀有金屬新材料戰(zhàn)略的實(shí)施奠定基礎(chǔ)。